Leitfaden zum Börsengang: Vor- und Nachteile eines Börsengangs

Wenn ein privates Unternehmen deutlich mehr Kapital benötigt, um zu wachsen und seine Ziele zu erreichen, kann es eine Aktiengesellschaft werden und Aktien an die Öffentlichkeit an einer Börse ausgeben. Der Börsengang beginnt mit einem Börsengang (IPO).

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• Was ist ein Börsengang?
• 7 Phasen des IPO-Prozesses
• 4 Vorteile des Börsengangs
• 4 Nachteile des Börsengangs
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Was ist ein Börsengang?

Ein Börsengang (IPO) ist ein begrenzter Verkauf von Aktien eines Unternehmens, das sich im Übergang von Privatbesitz in öffentliches Eigentum. Institutionelle Anleger (wie Pensionsfonds und Investmentfonds) neigen dazu, den Großteil der IPO-Aktien zu kaufen, aber auch öffentliche Anleger kaufen Aktien während der IPO-Phase.

Einige Zeit nach Abschluss des IPO-Prozesses beginnt das Unternehmen seinen ersten Handelstag an öffentlichen Börsen wie der New York Stock Exchange und NASDAQ. Ab diesem Zeitpunkt sind die Aktien des Unternehmens auf dem freien Markt und stehen jedem zur Verfügung, von Exchange Traded Funds (ETFs) über Wall Street Hedgefonds bis hin zu einzelnen Privatanlegern, die Aktien über einen Broker kaufen.

7 Phasen des IPO-Prozesses

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, muss es einen gründlichen Börsengang durchlaufen, bevor es an die Börse geht.

1. Der Pre-IPO : Bevor ein Unternehmen von privat zu öffentlich wird, wird es in der Regel durch eine Mischung aus Einnahmen und Investitionen von Risikokapitalgebern und Private-Equity-Fonds finanziert. Während dieser Zeit kann es Aktionäre haben, aber die Aktien des Unternehmens sind nicht für die Öffentlichkeit zugänglich.
2. Sorgfaltspflicht : Wenn sich ein Unternehmen auf den öffentlichen Markt vorbereitet, muss es viele Finanzinformationen offenlegen. Seine Jahresabschlüsse und Geschäftsunterlagen werden Investmentbanken vorgelegt, die an der Übernahme des Börsengangs interessiert sind.
3. Versicherungswesen : Das Unternehmen wählt seine Underwriter aus – die Finanzinstitute, die potenziellen Investoren den Wert des Unternehmens garantieren. Einige Investmentbanken haben ein ganzes Geschäftsmodell entwickelt, das Börsengänge übernimmt. Andere Underwriter können ein Certified Public Accountant (CPA), Rechtsanwälte und Finanzfachleute mit Erfahrung in der Securities and Exchange Commission (SEC) sein, die die amerikanischen Aktienmärkte überwacht.
4. Ablage von Dokumenten : Vor der Ausgabe von IPO-Aktien reicht das Unternehmen eine S-1-Registrierungserklärung bei der SEC ein. Formular S-1 enthält einen Prospekt für die Öffentlichkeit und zusätzliche private Dokumente, die nur von Aufsichtsbehörden eingesehen werden.
5. Marketing : Das Unternehmen beginnt mit der Vermarktung seines bevorstehenden Börsengangs in einem Prozess, der manchmal als Roadshow bezeichnet wird. Ziel ist es, das Interesse von Großfonds und Privatanlegern in der Hoffnung auf einen hohen Bewertungs- und Börsenkurs zu steigern.
6. Bildung eines Vorstandes : Ein börsennotiertes Unternehmen muss einen Vorstand haben, der sein Managementteam beaufsichtigt. In dieser Phase des Börsengangs werden die Vorstandsmitglieder bekannt gegeben. Ein starkes Team kann den Aktienkurs weiter steigern.
7. Datum einstellen : Mit der Aufstellung der Underwriter, den bei der SEC eingereichten Jahresabschlüssen und dem eingesetzten Board of Directors legt das Unternehmen ein IPO-Datum fest. IPO-Termine sind traditionell etwas fungibel. Das Unternehmen wird einen Angebotspreis festlegen, aber wenn dieser Preis nicht mit der Bewertung durch Dritte übereinstimmt, kann sich der Börsengang verzögern. Unternehmen wollen beim ersten Börsengang erfolgreich sein, aber wenn sie enttäuschende Ergebnisse befürchten, können sie sich bis zu einem späteren Zeitpunkt vom öffentlichen Markt zurückziehen.

4 Vorteile des Börsengangs

Für ein wachsendes Unternehmen bietet ein Börsengang viele Vorteile gegenüber dem Privatleben. Diese schließen ein:

1. Zugang zu Kapital : Ein Unternehmen darf niemals eine größere Liquiditätsspritze erhalten, als es bei einem Börsengang einbringt. Ein ambitioniertes Startup kann nach seinem Börsengang in eine neue Ära der Zahlungsfähigkeit eintreten.
2. Zukünftiger Handel : Die Ausgabe neuer Aktien einer Aktiengesellschaft ist in der Regel einfacher als der Kauf und Verkauf von Beteiligungen an einer Privatgesellschaft.
3. Erhöhte Bekanntheit : Börsennotierte Unternehmen sind in der Regel bekannter als ihre privaten Konkurrenten. Ein erfolgreicher Börsengang bringt auch Publizität in den Finanzmedien.
4. Größere Flexibilität : Mit einer Erhöhung der Barmittel können Unternehmen mehr Geld ausgeben, um Spitzentalente einzustellen und in feste Akquisitionen zu investieren.

4 Nachteile des Börsengangs

Trotz vieler Vorteile sind Börsengänge nicht für alle Unternehmen die perfekte Lösung. Ihre Nachteile sind:

1. Verminderte Autonomie : Aktiengesellschaften werden nicht von ihrem CEO oder Präsidenten geleitet; sie werden von einem Verwaltungsrat geleitet, der den Aktionären direkt rechenschaftspflichtig ist. Während der Vorstand ein Managementteam bevollmächtigt, das Tagesgeschäft des Unternehmens zu leiten, hat es die ultimative Autorität und kann CEOs untergraben – sogar CEOs, die das Unternehmen gegründet haben. Einige Unternehmen umgehen dies, indem sie an die Börse gehen und ihrem Gründer ein Vetorecht garantieren.
2. Erhöhte Anschaffungskosten : Der IPO-Prozess ist teuer, da Investmentbanker und Wirtschaftsprüfer für ihre Dienstleistungen Höchstpreise verlangen.
3. Erhöhter Verwaltungsaufwand : Aktiengesellschaften müssen ihre Finanzunterlagen der SEC und der Öffentlichkeit zugänglich machen. Dies erfordert massive Investitionen in Buchhaltungspersonal und Software, die laufende Kosten darstellen.
4. Druck hinzugefügt, um Ergebnisse zu zeigen : Börsennotierte Unternehmen stehen unter starkem Druck, ihre Aktienkurse angesichts der Marktvolatilität hoch zu halten. Führungskräfte sind möglicherweise nicht in der Lage, mutige Schritte zu unternehmen, wenn sich diese Schritte negativ auf die Aktienkurse auswirken. Dies stellt manchmal die langfristige Planung zugunsten kurzfristiger Gewinne ein.

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