Haupt Unternehmen Erfahren Sie mehr über Rezessionen: Ursachen, Auswirkungen und wie Amerika die große Rezession von 2008 überwunden hat

Erfahren Sie mehr über Rezessionen: Ursachen, Auswirkungen und wie Amerika die große Rezession von 2008 überwunden hat

Die Große Rezession von 2008 hat viele Menschen in Frage gestellt, was eine Rezession ist – und warum sie überhaupt passiert ist. Die Geschichte bietet Ökonomen, die Wirtschaftsabschwünge und -aufschwünge untersuchen, unschätzbare Lehren, aber es ist auch für den Durchschnittsbürger wichtig zu verstehen, wie sich das Verbraucherverhalten auf die Märkte auswirken kann, insbesondere auf solche, die zu einem deutlichen Rückgang führen.

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Was ist eine Rezession?

Eine Rezession ist eine Verlangsamung oder Schrumpfung der Wirtschaft über einen Konjunkturzyklus. Der Zeitraum und was genau auf eine wirtschaftliche Rezession hindeutet, ist nicht genau definiert. Einige Länder und Ökonomen definieren eine Rezession als eine Kontraktion über zwei aufeinanderfolgende Quartale, einige definieren sie als sechs Monate und einige definieren den Zeitraum überhaupt nicht, um eine vollständigere und differenziertere Sichtweise verschiedener Datenpunkte zu verwenden, die auf eine Rezession hinweisen.

Was ist der Unterschied zwischen einer Rezession und einer Depression?

Der Unterschied zwischen einer Rezession und einer Depression hängt hauptsächlich von der Schwere ab. Obwohl es keine feste Definition gibt, kann man sich eine Depression als ausgedehnte Rezession vorstellen, die außergewöhnlich lange anhält – Jahre statt Monate oder Quartale. Die Große Depression zum Beispiel dauerte von 1929 bis zum Beginn des Zweiten Weltkriegs. Zum Vergleich: Die sogenannte Große Rezession von 2007-2009 dauerte 18 Monate.

Was verursacht eine Rezession?

Einige Rezessionen können auf eine klar definierte Ursache zurückgeführt werden. Zum Beispiel begann die Rezession von 1973-1975 als Folge der Ölkrise von 1973. Die meisten Rezessionen werden jedoch durch eine komplexe Kombination von Faktoren verursacht, darunter hohe Zinssätze, geringes Verbrauchervertrauen und stagnierende Löhne oder geringere Realeinkommen auf dem Arbeitsmarkt. Andere Beispiele für Rezessionsursachen sind Bank Runs und Asset Bubbles (siehe unten für eine Erklärung dieser Begriffe).



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Was sind die Indikatoren einer Rezession?

Ökonomen bestimmen anhand einer Vielzahl von Statistiken und Trends, ob sich eine Volkswirtschaft in einer Rezession befindet. Zu den Faktoren, die auf eine Rezession hinweisen, gehören:

  • Steigende Arbeitslosigkeit
  • Anstieg von Insolvenzen, Zahlungsausfällen oder Zwangsvollstreckungen
  • Sinkende Zinsen
  • Geringere Konsumausgaben und Verbrauchervertrauen
  • Sinkende Vermögenspreise, einschließlich der Kosten für Eigenheime und Einbrüche am Aktienmarkt

All diese Faktoren können zu einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) insgesamt führen. Die Europäische Union und das Vereinigte Königreich definieren eine Rezession als zwei oder mehr aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum des realen BIP.

In den Vereinigten Staaten verfolgt das National Bureau of Economic Research (NBER) mehrere Wirtschaftsindikatoren, einschließlich der oben aufgeführten, um festzustellen, ob sich die US-Wirtschaft in einer Rezession befindet. Beispielsweise erklärte der NBER Anfang der 1990er Jahre eine Rezession, obwohl das BIP in drei nicht aufeinanderfolgenden Quartalen uneinheitlich schrumpfte.



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      Paul Krugman

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      Paul Krugman verwendet Babysitting als Beispiel, um zu veranschaulichen, was mit der Wirtschaft während einer Rezession passiert.

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      Die Zinskurve als Rezessionsindikator

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      Der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom Paul Krugman lehrt Sie die Wirtschaftstheorien, die Geschichte und Politik vorantreiben und helfen, die Welt um Sie herum zu erklären.

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      Die Zinsstrukturkurve ist ein weiterer Indikator für Rezessionen, der vom NBER verwendet wird, um eine Rezession vorherzusagen oder zu erklären.

      Eine Zinsstrukturkurve ist eine Linie in einem Diagramm, die die Zinssätze von Anleihen mit gleicher Kreditwürdigkeit, aber unterschiedlichen Fälligkeitszeiten abbildet. Eine gemeinsame Zinsstrukturkurve betrachtet US-Staatsanleihen mit dreimonatiger, zweijähriger, fünfjähriger, zehnjähriger und 30-jähriger Laufzeit.

      Es gibt drei verschiedene Arten oder Formen einer Zinsstrukturkurve, die unterschiedliche Phasen der wirtschaftlichen Expansion und Kontraktion anzeigen:

      1. Normal . Eine normale Zinsstrukturkurve bedeutet, dass längerfristige Anleihen eine höhere Rendite aufweisen als kurzfristige Anleihen. Dies ist ein erwartetes Verhalten und weist im Allgemeinen auf eine gesunde Wirtschaft und ein positives Wirtschaftswachstum hin.
      2. Eben . Eine flache Zinsstrukturkurve bedeutet, dass längerfristige Anleihen beginnen, Renditen zu erzielen, die denen für kurzfristige Renditen entsprechen. Dies bedeutet, dass sich die Wirtschaft im Übergang befindet oder sich einer Rezession nähert, da die Anleger längerfristige Anleihenzinsen festhalten, bevor sie weiter sinken.
      3. Invertiert . Bei einer invertierten Zinsstrukturkurve haben längerfristige Anleihen eine niedrigere Rendite als kurzfristige Anleihen. Dies ist ein Indikator für eine Rezession, da es darauf hindeutet, dass die Zinsen fallen oder weiter sinken werden.
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      Wie tragen Banken zur Rezession bei?

      Das Vertrauen der Verbraucher ist der Schlüssel, um Banken und ihre Prozesse im Gleichgewicht zu halten. Nach dem Börsencrash an der Wall Street im Jahr 1929 breitete sich Panik aus und die Verbraucher begannen, Geld von den Banken abzuheben, was die Situation weiter verschlimmerte (von der wir heute wissen, dass sie zur Weltwirtschaftskrise führte).

      Wie funktionieren Banken?

      Banken nehmen Einlagen ihrer Kunden auf und verleihen diese Einlagen an Kreditnehmer. Die Banken versprechen den Einlegern, dass sie ihr Geld jederzeit zurückbekommen können, und gleichzeitig den Kreditnehmern, dass sie ihren Kredit nur langsam und nach einem festen Zeitplan zurückzahlen müssen. Dieses System gibt sowohl Einlegern als auch Kreditnehmern die Sicherheit, die sie für ihre Lebensplanung benötigen. Um dies zu erreichen, muss die Bank jedoch eine ganz bestimmte Art von Risiko aufnehmen und dann managen: das Risiko eines Runs.

      Nahaufnahme Bild von Benjamin Franklin auf einem Dollarschein

      Was ist ein Bank Run?

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      Der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom Paul Krugman lehrt Sie die Wirtschaftstheorien, die Geschichte und Politik vorantreiben und helfen, die Welt um Sie herum zu erklären.

      Entscheiden sich alle Einleger einer Bank, ihr Geld am selben Tag abzuheben, könnte die Bank nicht allen oder den meisten Anfragen nachkommen. Normalerweise wäre dies natürlich äußerst unwahrscheinlich. Dies kann jedoch als Ergebnis einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung, bekannt als Bank Run, sein.

      Angenommen, die Einleger befürchten zu Recht oder zu Unrecht, dass die Bank faule Kredite aufgenommen hat und bald nicht mehr genug Geld haben wird, um ihre Einlagen zu begleichen. Die Einleger beeilen sich, ihre Ersparnisse abzuheben, bevor der Bank das Geld ausgeht. Andere Einleger sehen dies und beeilen sich, sich der ersten Einlegerwelle anzuschließen. Bald verlangt jeder Einleger sein Geld zurück, und die Bank kann nicht alle Abhebungen einlösen. Kommt es bei einer Bank zu einem Bank Run, kann dies die Kunden einer anderen Bank erschrecken und auch dort zu einem Bank Run führen. Dies kann bald zu einer Kaskade von Bankenpleiten führen.

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      Während der Weltwirtschaftskrise ereigneten sich Wellen von Bankenzusammenbrüchen. Nach der Depression gründete die Regierung die FDIC, um Einlagen zu versichern, und verlangte von den Banken, strenge Sicherheitsrichtlinien einzuhalten. Langsam tauchten jedoch neue Finanzinstitute auf, die keine offiziellen Banken waren, aber dennoch ihr Geld mit bankähnlichen Risiken verdienten. Diese Institute schufen ein Schattenbankensystem, und bis 2008 handelten sie fast zehnmal mehr Geld als das reguläre Bankensystem.

      Was sind Asset-Blasen?

      Bank Runs werden oft mit Vermögensblasen in Verbindung gebracht.

      Der fundamentale Wert eines Vermögenswerts ist die Rendite (oder der Gewinn), die ein Anleger zu erwarten glaubt, wenn er einen Vermögenswert kauft und ihn zu einem späteren Zeitpunkt verkauft. Bei Immobilien basiert der fundamentale Wert auf der Miete, die die Immobilie über ihre Lebensdauer erwirtschaftet. Bei Aktien basiert der fundamentale Wert auf den Gewinnen, die das Unternehmen erzielen wird. Vermögensblasen treten auf, wenn Anleger bereit sind, weit mehr als eine vernünftige Schätzung des Fundamentalwerts zu zahlen, in der Hoffnung, den Vermögenswert später für noch mehr Geld an andere Anleger verkaufen zu können.

      Nach einer Weile verlangsamt sich der Zustrom neuer Investoren in diese Vermögenswerte. Da es schwieriger wird, neue Investoren zu finden, geraten alte Investoren in Panik und verkaufen ihre Vermögenswerte auf einmal. Dies wird manchmal als Wile E. Coyote-Moment bezeichnet, nach der berühmten Zeichentrickfigur, die von einer Klippe lief, aber erst zu fallen begann, als er bemerkte, dass der Boden nicht mehr unter ihm war. Ebenso steigt der Preis eines Vermögenswerts in einer Blase weiter über seinen Fundamentalwert, bis die Anleger bemerken, dass ihnen keine neuen Anleger mehr zur Verfügung stehen, an die sie verkaufen können.

      Wie behebt man eine Rezession?

      In den meisten Fällen können Regierungen Abschwünge abmildern und umkehren, indem sie mehr Geld drucken und es dann effektiv zu niedrigen Zinssätzen verleihen. Diese niedrigeren Zinssätze erleichtern Haushalten und Unternehmen die Kreditaufnahme bei Banken. Durch die zusätzlichen Kredite können die Banken wiederum mehr Geld in die Wirtschaft pumpen und sich so von der Rezession erholen.

      Was ist die untere Nullgrenze?

      Die oben genannten Strategien zur Bekämpfung der Rezession stehen einer wichtigen Einschränkung gegenüber: der Null-Untergrenze.

      • Wenn die Zinssätze gegen Null gehen, hat eine Erhöhung des Währungsangebots keine Auswirkung. Haushalte und Unternehmen haben keinen erhöhten Anreiz mehr, Kredite aufzunehmen, was bedeutet, dass das zusätzliche Geld, das gedruckt wurde, ungenutzt in den Banken liegt.
      • Erreicht die Wirtschaft während einer Rezession die Null-Untergrenze, befindet sie sich in einer Liquiditätsfalle.
      • Die Federal Reserve (die Zentralbank der Vereinigten Staaten) möchte die Wirtschaftstätigkeit erhöhen, um die Wirtschaft aus der Rezession zu bringen, kann dies jedoch nicht tun, da ihr wichtigstes Instrument, die Liquidität (dh mehr Geld drucken), nicht mehr wirksam ist .

      Lesen Sie mehr über Inflation und das IS-LM-Modell, das beschreibt, wann eine Liquiditätsfalle auftritt.

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      Der Wirtschaftsabschwung und die große Rezession von 2008

      2008 gerieten die Vereinigten Staaten in die schlimmste Rezession seit 75 Jahren, und der Rest der Welt folgte bald darauf. Viele andere Ökonomen waren selbstgefällig geworden, was die Möglichkeit nicht nur einer Rezession bei den Gartensorten anbelangte, sondern auch der Art von großen Rezessionen, die durch Bankenkrisen verursacht wurden.

      Wie begann die große Rezession von 2008?

      Die Subprime-Finanzkrise 2008 verband Elemente einer Vermögensblase mit einem Bank Run. Das Schattenbankensystem nahm Kredite von Subprime-Kreditnehmern auf und fasste dann Tausende dieser Kredite in einem einzigen Pool zusammen. Solange nicht alle Kreditnehmer auf einmal ausfallen, würde der Pool jeden Monat eine vorhersehbare Anzahl von Zahlungen einziehen. Als die Immobilienblase jedoch platzte, fielen viele der Subprime-Kreditnehmer auf einmal aus, und die Zahlungen an die Pools wurden eingestellt. Ohne diese Einnahmen könnten Schattenbanken wie Accredited Home Loans oder Freedom Mortgage Company ihren Verpflichtungen nicht nachkommen.

      Schattenbanken stellten einen Großteil der Kredite der Wirtschaft zur Verfügung. Als sie untergingen, wurde dieser Kredit abgeschnitten. Dies führte zu einem Rückgang der Ausgaben in der Wirtschaft, was nicht nur zu einem Preisverfall auf dem Wohnungsmarkt, sondern auch zu Gewerbeimmobilien, Autos und anderen Vermögenswerten führte. Diese Preisrückgänge machten es den Kreditnehmern noch schwieriger, Kredite zu erhalten oder zurückzuzahlen, was zu weiteren Ausgaben- und Preisrückgängen führte.

      Ökonomen bezeichnen diese Art von Krise als Schuldendeflation, und sie ist selbst für die Fed zu groß, um sie zu stoppen. Durch diesen Schneeballeffekt stieg die Arbeitslosigkeit von 4,5 % auf rund 10 %. Eine Arbeitslosenquote von 10 % bedeutete, dass etwa 15 Millionen Amerikaner, die einen Job finden wollten, keine Arbeit finden konnten. Heute als Große Rezession bezeichnet, war dies die schlimmste Wirtschaftskrise seit der Großen Depression. Der Einzelhandelsumsatz und die Industrieproduktion verlangsamten sich, und Millionen von Arbeitern in der verarbeitenden Industrie verloren ihren Arbeitsplatz, jedoch nicht aufgrund von Handlungen der Arbeiter oder ihrer Arbeitgeber.

      Die Krise von 2008 hat Millionen von Menschen negativ beeinflusst. Der massive Verlust von Arbeitsplätzen und die potenzielle Vernarbung ganzer Karrierewege machen eine Rezession mehr als nur ein abstrakter Wirtschaftsbegriff. Rezessionen fordern einen enormen Tribut von denen, die sie durchleben.

      Wie wurde die große Rezession von 2008 behoben?

      Als die Große Rezession in den Vereinigten Staaten begann, war sich Ben Bernanke, dem Vorsitzenden der Federal Reserve, bewusst, dass es nur eine sehr geringe Chance gab, die US-Wirtschaft umzukehren, bevor sie in die Liquiditätsfalle gerät. Bernanke reagierte, indem er aggressiv Geld druckte. Ökonomen und andere Kommentatoren, die mit Japans Erfahrungen nicht vertraut waren, hatten Angst, dass er eine extreme Inflation verursachen würde. Das meiste Geld lag jedoch in Banken und zirkulierte nicht in der Gesamtwirtschaft.

      • Trotz der enormen Zunahme der Geldmenge stiegen die Preise nur geringfügig. Bernankes Bemühungen hatten dazu beigetragen, den wirtschaftlichen Zusammenbruch zu verlangsamen, aber der Schock, den das Finanzsystem erlebte, war zu groß, um vollständig überwunden zu werden. Die Vereinigten Staaten befanden sich in einer Liquiditätsfalle, was bedeutete, dass die geldpolitischen Instrumente der Fed nutzlos waren.
      • Um dieses Problem anzugehen, hat Präsident Obama 2009 eine Fiskalpolitik erlassen, die als American Recovery and Reinvestment Act bekannt ist. Dieser Konjunkturplan enthielt etwa 288 Milliarden Dollar an Steuersenkungen und 499 Milliarden Dollar an Ausgaben. Dieser Plan, kombiniert mit Bernankes Bemühungen, verhinderte, dass die Vereinigten Staaten die Große Depression wiederholen. Obwohl es nicht stark genug war, um die Liquiditätsfalle vollständig zu umgehen, konnte es die Entwicklung der Wirtschaft ändern.
      • Als die Große Rezession 2007 zum ersten Mal begann, verlief sie fast genau auf dem gleichen Weg wie die Große Depression. Doch bis Anfang 2010 flachte der Abstieg ab. Die Arbeitslosenquote erreichte im Oktober 2009 mit 10 Prozent ihren Höchststand und bewegte sich bis April 2010 bei rund 9,9 Prozent, dann sank sie auf 9,6 Prozent. Von dort aus begann ein Abwärtstrend, der bisher bis zum Sommer 2018 andauerte.
      • Der Abschwung war schwierig, aber für die Vereinigten Staaten erreichte er nicht die Tiefen der Weltwirtschaftskrise.

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